Criptomoedas terão pouco futuro se não se submeterem a uma regulação estatal

José Roberto Mendonça de Barros

Economista e sócio da MB Associados

É evidente que as criptomoedas não se qualificam como verdadeiras moedas, pois a insegurança e a volatilidade as impedem que sejam relevantes como reserva de valor ou meio de troca      

Por José Roberto Mendonça de Barros

 

27/11/2022 

 

O título “Criptomoedas: ajuste ou algo pior?” foi usado em fevereiro deste ano. Reproduzo aqui um trecho daquele artigo: “A drástica mudança do Fed trará um inevitável ajuste de preços dos ativos. Duas classes chamam mais a atenção: as empresas de TI e as criptomoedas. As criptomoedas têm bases frágeis, nascidas de ideias libertárias que sonham em privatizar a moeda. É uma ingênua ilusão imaginar que os países emissores de moedas mais transacionadas irão permitir. As criptomoedas têm tudo para ser o novo subprime, só que agora como um ativo que se tornou global”.

De lá para cá, as criptomoedas continuaram a atrair investidores – profissionais e pequenos –, em meio a uma sucessão de problemas em várias das moedas, gerando enormes prejuízos em todos os casos. Luna/Terra, Solana, Ethereum e muitas outras colapsaram. O recente caso da implosão da FTX/Alameda foi o último exemplo, o pior até agora.

Criptomoedas continuaram a atrair investidores – profissionais e pequenos –, em meio a uma sucessão de problemas em várias das moedas. FOTO: Reuters 

O valor dessa classe de ativos caiu de mais de US$ 3 trilhões, no ano passado, para menos de US$ 1 trilhão atualmente. Uma grande perda, que afeta milhares de investidores, tanto no caixa quanto no valor de seu patrimônio.

No meio dessas tragédias, coisas primárias como a utilização ilegal de aplicações dos clientes em operações fracassadas continuaram existindo. No caso da FTX, uma quantidade enorme de recursos foi perdida ou roubada.

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Ademais, uma proporção não desprezível dos negócios faz parte de atividades ilegais de todas as ordens.

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A regulação parece ser a única saída. Primeiro: separar “trading” de serviços. Segundo: separar dinheiro dos investidores de recursos próprios das plataformas para suas operações, o chamado “chinese wall”. Terceiro: a sede das empresas não poderia estar em lugares inacessíveis aos reguladores, como é o caso da FTX e de outras. Este é o cardápio mínimo.

Na essência, é cada vez mais evidente que as criptomoedas não se qualificam como verdadeiras moedas, pois a insegurança e a volatilidade as impedem que sejam relevantes como reserva de valor ou meio de troca em transações.

Está cada vez mais claro que ou as criptomoedas se submetem a uma regulação ou terão pouco futuro. No mínimo, teriam de ser absolutamente rigorosas na governança dos recursos de clientes, como parece ser o caso da Coinbase.

Mas essas regras podem liquidar o sonho das “finanças descentralizadas” de levar a uma revolução, apesar dos tropeços recentes. A mim, parece que apenas a fé quase religiosa de muitos (bem ao sabor dos tempos atuais) move essa classe de ativos para frente.